جدول المحتويات
يدخل المستثمرون عام 2025 في مرحلة محفوفة بالمخاطر. قد يبدو هذا مفاجئًا في ظل الأداء القوي لسوق الأوراق المالية في عام 2025. ولفهم السبب، دعونا نلقي نظرة على أين وصلت الأمور في بداية عام 2025. وكان المستثمرون متفائلين بحذر بشأن آفاق المستقبل. وهدأ التضخم وانخفضت أسعار الفائدة، في حين ظلت في حالة تأهب لاحتمال حدوث ركود اقتصادي وانخفاض أرباح الشركات.
وكما نعلم الآن، تجاوز الاقتصاد هذه التوقعات الحذرة، مدعومًا بمدخرات المستهلكين التي فاقت التوقعات، وإنفاق مالي أكثر قوة، وأوضاع مالية أكثر مرونة من أعلى مستوى قياسي له منذ يناير 2025، وارتفع مؤشر ناسداك أكثر من 43% للجلسة الخامسة. -أفضل أداء سنوي .
أدى ارتفاع سوق الأسهم في أواخر عام 2025 إلى ترك الأسهم مبالغ فيها، مع تشجيع المستثمرين بشكل خاص من خلال إشارة مجلس الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر الماضي إلى أن تخفيضات أسعار الفائدة كانت في الأفق. وبالنظر إلى المستقبل، تؤمن لجنة الاستثمار العالمية… يقول بنك مورجان ستانلي إنه ينبغي للمستثمرين أن يكون لديهم توقعات أكثر واقعية، مع احتمال أن يكون عام 2025 عامًا متوسطًا للأسواق ذات الرقم المزدوج بالنظر إلى العديد من المخاطر، بما في ذلك ما يلي:
التقييمات المفرطة
تبلغ نسبة السعر إلى الأرباح الحالية لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 حوالي 20، مقارنة بنحو 17 في هذا الوقت من العام الماضي، وفي الوقت نفسه فإن علاوة مخاطر الأسهم (أي المكافأة التي يمكن أن يتوقعها المستثمر مقابل امتلاك الأسهم بدلاً من المخاطرة) هي – السندات الحكومية الحرة)) وصلت إلى مستوى منخفض جداً يقارب نقطة مئوية واحدة.
إقرأ أيضا:موعد تقديم الاستخبارات 1446 وشروط القبول بالتفصيل 2025في حين أن تقييمات الأسهم قد تعطي المستثمرين فكرة محدودة عن نوع العوائد المتوقعة على المدى القصير، إلا أنها غالبا ما تكون تنبؤات دقيقة للعائدات بعد عام أو عامين من الآن، وفي هذا الصدد، تشير مستويات التقييم الحالية إلى دون المستوى السنوي عوائد للأسهم. ، حيث يبلغ متوسط المكاسب 4% مقارنة بالمتوسط طويل المدى البالغ 7% إلى 8%.
أرباح الشركات ضعيفة
يقدر المحللون حاليًا أرباح الشركات الأمريكية لعام 2025 بنحو 242 دولارًا للسهم الواحد، على افتراض أن الشركات ستستمر في توسيع هوامشها، لكن من المرجح أن يكون هذا التقدير المتفق عليه مفرطًا في الثقة نظرًا لاحتمال انخفاض النمو الاقتصادي الأمريكي وخسارة حجم المبيعات وقوة التسعير. الشركات بالإضافة إلى ذلك، ربما تكون الشركات قد أدركت بالفعل فوائد عوامل مثل انخفاض تكاليف الإنتاج وانخفاض أسعار النفط والسلع الأساسية، مما يعني أن هذه العوامل من غير المرجح أن تساهم في تحقيق هوامش ربح أفضل في المستقبل. .
توقعات مفرطة في التفاؤل لأسعار الفائدة
لا تزال السوق تفترض أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يخفض أسعار الفائدة بشكل أسرع وأكثر حدة مما تم الإشارة إليه علنًا. وعلى الرغم من نية بنك الاحتياطي الفيدرالي الواضحة بخفض أسعار الفائدة ثلاث مرات هذا العام، فقد انخفضت أسواق العقود الآجلة أكثر من ست مرات.
إقرأ أيضا:كود خصم حديقة الحيوان الرياض 2025وهذا يفترض استمرار انتصار البنك المركزي في الحد من التضخم، في حين نعتقد أن التضخم في قطاع الخدمات من المرجح أن يستمر.
تطبيع الأوضاع المالية
كان من شأن رفع أسعار الفائدة السريع الذي أجراه بنك الاحتياطي الفيدرالي في الفترة من مارس 2025 إلى يوليو 2025 أن يؤدي بشكل عام إلى تشديد الأوضاع المالية، وذلك بفضل فائض مدخرات المستهلكين، والمدفوعات المالية بتريليونات الدولارات، وحقيقة أن الأسر والشركات قد التزمت بالفعل بتخفيض أسعار الفائدة. أسعار الفائدة على القروض أصبحت السيولة في النظام المالي وفيرة، ولكن من المتوقع أن تتغير الظروف المالية التيسيرية في عام 2025 حيث سيقوم الاحتياطي الفيدرالي بإنهاء برنامج الإقراض الطارئ بحلول عام 2025.
وبالنظر إلى هذه المخاطر الأربعة وتوقعاتنا لتحقيق عوائد أكثر تواضعا في سوق الأسهم، نعتقد أن عام 2025 يجب أن يكون الوقت المناسب لتحقيق التوازن بين توقعات المستثمرين ومحافظهم الاستثمارية.
ضعف الإنفاق الاستهلاكي
ويظل الإنفاق الاستهلاكي، الذي يغذي حوالي 70% من الاقتصاد الأمريكي، نقطة خطر رئيسية لسوق الأوراق المالية، وإذا بدأ الإنفاق الاستهلاكي في الانهيار، فقد ينهار الاقتصاد وسوق الأوراق المالية بسرعة.
أدت الحوافز الحكومية الضخمة والزيادة الكبيرة في المعروض النقدي خلال جائحة كوفيد-19 في عام 2020، إلى جانب سوق العمل القوي، إلى إبقاء المستهلكين أقوياء على مدار العامين الماضيين، لكن العلامات المبكرة للضعف في الاقتصاد وسوق العمل يمكن أن تؤدي إلى إلى تراجع الإنفاق بشكل أسرع من المتوقع، مما يؤدي إلى… الركود.
إقرأ أيضا:كم راتب مضيفة طيران في الخطوط السعودية 2025حيث يمكن للمستثمرين رؤية أداء جذاب بعد عام من الآن 2025؟
على الرغم من أنه من المستحيل تقديم تنبؤات لسوق الأوراق المالية بشكل مؤكد، إلا أن بعض الموضوعات الرئيسية في عام 2025 ستنتقل إلى العام الجديد وتؤثر على أداء الأسهم.
سيستمر تقلب عوائد السندات الحكومية، والأداء الاقتصادي، وصعود الذكاء الاصطناعي التوليدي وما يسمى بأسهم العجائب السبعة في لعب دور مهم في عام 2025، وستضيف انتخابات نوفمبر طبقة جديدة إلى التوقعات.
أدت الإثارة حول الذكاء الاصطناعي التوليدي في عام 2025 إلى استثمارات ضخمة من شركات التكنولوجيا في أشباه الموصلات وأجهزة الكمبيوتر والبرمجيات.
يمكن للذكاء الاصطناعي التوليدي إنشاء محتوى يتضمن المقالات المكتوبة والصور ومقاطع الفيديو والموسيقى. تقوم أنظمة الذكاء الاصطناعي بتحليل ومعالجة كميات هائلة من البيانات لإنشاء أعمال جديدة.
ارتفعت أسهم الشركات السبع العملاقة (Magnificent 7)، وهي: أبل، ومايكروسوفت، وألفابت، وأمازون، وميتا، وتيسلا، ونيفادا، العام الماضي بفضل آفاق الذكاء الاصطناعي، مما سيؤدي إلى زيادة الإنتاجية والأرباح، والتي ساعدت في دفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 وناسداك للارتفاع بشكل ملحوظ في عام 2025 حيث ساهموا. وشكلت شركات Magnificent Seven أكثر من ثلثي عائدات مؤشر S&P 500 في العام الماضي.
وتمثل أسهم Magnificent Seven ما يقرب من 30% من القيمة السوقية لمؤشر Standard & Poor’s 500، ووفقًا لأبحاث Goldman Sachs Global Investment Research فإن الوزن الإجمالي لهذه الشركات حاليًا أكبر من أي وزن لمجموع أكبر سبع شركات في تاريخ العالم. المؤشر، وربما يتساءل المستثمرون الآن عن المكان المناسب لهم. يدخلون العام الجديد بمخاطر جذابة وعوائد محتملة.
لم يكن هناك سهم أكبر في مجال الذكاء الاصطناعي من Nvidia في العام الماضي، حيث وصفت شركة الاستثمار Evercore ISI شركة Nvidia في نوفمبر بأنها “الأسهم الأكثر سخونة في العالم في الوقت الحالي”. وشهدت معالجات الرسومات وأجهزة مراكز البيانات لتطبيقات الذكاء الاصطناعي نموًا متزايدًا في المبيعات وأرباحًا ضخمة للشركة.
في 21 نوفمبر، تجاوزت Nvidia أهداف وول ستريت للربع المالي الثالث بفضل النمو الهائل في مبيعات معالجات الذكاء الاصطناعي لمراكز البيانات. وارتفعت أرباح الشركة التي يقع مقرها في سانتا كلارا بولاية كاليفورنيا بنسبة 593% مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي. ارتفعت بنسبة 206% إلى 18.12 مليار دولار.
